宏觀面上，近期公布的美國二季度 GDP 初值超預期，6 月耐用品訂單不及預期，這提升了美國經濟前景的不確定性，降息概率變化不大。中國 7 月 PMI 連續三個月處于榮枯線下方，有效需求不足的矛盾仍較為突出。但國內發改委計劃統籌安排約 3000 億元超長期特別國債資金，加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新，在中長期內對鋁下游需求有提振作用。
基本面上，云南電解鋁企業復產相對順利，國內電解鋁供應延續緩慢抬升勢頭，運行產能處于歷史同期高位，鋁錠供應相對充裕。需求端，在部分板塊表現略有好轉的推動下，本周國內龍頭鋁型材企業開工率錄得 50.5%，較前一周微幅提 0.5%。后期需依靠來自終端的更多的需求刺激，才有助于鋁加工行業訂單情況繼續改善。但在淡季氛圍的背景下，鋁加工行業開工率難以實現大幅增長。目前國內電解鋁社會庫存處于下半年新高，來自下游的需求提振有限，短期社會庫存將延續累庫趨勢。總體而言，在宏觀情緒謹慎、基本面偏弱的背景下，預計滬鋁短期以弱勢震蕩行情為主。主力合約上方壓力位 19800 元/噸，下方支撐位 18600 元/噸。 |
