因南美大豆在收割季節遭遇洪澇災害，導致產量低于預期。美豆播種面積下降，生長關鍵期遭遇拉尼娜的概率較大，預計四季度開播的南美大豆面積擴張潛力有限。需求方面，我國生豬養殖產能正進入新一輪的復蘇擴張期，全球大豆需求穩步增長，而供應收緊，導致全球及美國大豆庫存同時出現下降，新季大豆出現了供應短缺的情況。受此支撐，美豆結束了長達四年的熊市行情。
洪澇造成阿根廷大豆數量及質量嚴重受損，點燃了美豆行情。新季巴西大豆出口速度較快，美豆扶搖而上，1050美分/蒲式耳一線受到支撐，連續向1100美分/蒲式耳發起沖擊。因今年大豆價格上漲幅度較大，美國農戶銷售新豆的熱情較高，銷售速度達30%—50%，美豆沖破1100美分/蒲式耳附近阻力，直奔1169美分/蒲式耳。綜合來看，美豆已經徹底擺脫了底部振蕩行情，進入了升勢通道。
巴西大豆供應增長速度放緩
USDA5供需報告及3月末的種植面積報告顯示，新豆播種面積為8220萬英畝，單產為46.7蒲/英畝，總產為38億蒲，面積及產量均出現下滑。因巴西大豆播種面積增加潛力基本耗盡，預計后期保持平穩的概率較大。而近幾年來，阿根廷大豆播種面積始終保持在2000萬—2100萬畝之間波動。在天氣及單產相對正常的情況下，全球大豆供應增長速度放緩。
需求增長依然保持較快的節奏
根據海關數據，我國2015年大豆進口量為8136萬噸，預計2016年有望達到8400萬噸。盡管經濟發展速度有所放緩，但中國中產階級在不斷地擴大，對蛋白的需求日益增長。且國內菜粕、棉粕、花生粕因產量下降及壓榨數量降低，供應呈現出不斷下降的態勢，只能依靠豆粕來補充。而目前國內生豬產能正進入新一輪擴張時期，因生豬價格不斷創出歷史新高，預計擴張速度及規模均超歷史水平。國內蛋雞產能也處于擴張階段，根據芝華數據，4月國內蛋雞存欄量達到15.52億只。因此，美大豆出口前景十分良好。
阿根廷大豆受損嚴重
1—4月，巴西大豆出口總量達到2090萬噸，5月出口量預計在600萬—700萬噸之間，加上2015年預售的大豆，截至5月底，巴西大豆出口總量達到3000萬噸以上。而總出口量預計為5530萬噸，因此，巴西大豆出口完成過半，預計6月出口量及裝船量下降20%，7月將處于尾聲階段，預計8—9月，巴西大豆出口基本結束。
而作為全球第三出口大國的阿根廷，因收割季持續強降水，大豆產量及質量均受到嚴重損失，大豆及豆粕出口將大大降低。預計8—9月，國際大豆供應處于相對緊張階段。目前巴西、阿根廷大豆庫存較去年相比已大大降低，巴西國內玉米用量緊張，價格上漲，部分依靠進口，導致巴西大豆及豆粕價格上漲。
盡管短期來看美豆連續沖高后調整壓力加大，但因美國非農數據異常偏低，美元大幅走軟，對美豆形成支撐。且美豆尚未進入關鍵生長期，天氣升水及對拉尼娜天氣擔憂存在，對美豆也有所支撐。
短期來看，美豆站上1100美分/蒲式耳，意味著底部振蕩行情結束，升勢通道開啟。而一季度以來，美豆已上漲35%，遠超20%的水平，也明顯地佐證了這一點。 |
