近期國際市場棉花供應比較緊張，推動美棉創下近幾個月新高，內外棉價差縮小。筆者認為這一切源自于印度新棉上市緩慢和美國出口亮眼，短期可能會支撐棉價，但長期不會提升棉價重心。
印度新棉上市進度偏慢
根據印度棉花協會的最新預測，2016/2017年度印度棉花產量從10月份的588.2萬噸下調至579.7萬噸，同比增長1%。年度產量下調對市場有一定影響，但目前印度棉上市進度比較緩慢對市場影響更大。據印度棉花公司統計，截至2月3日，印度新棉累計上市量277.4萬噸，其中古吉拉特近64.1萬噸，馬哈拉施特拉超過70.2萬噸，而2015/2016年度同期上市量為283.1萬噸，同比減少5.7萬噸。在今年產量預期增加的情況下，上市量同比減少，上市進度偏慢。不過，最近上市速度開始加快。
市場認為今年印度棉上市進度偏慢原因主要有以下三點：首先，天氣因素導致新棉上市晚。其次，廢鈔事件推波助瀾。去年11月份因廢鈔事件影響，印度棉花的上市受到極大影響，日收購量一度低于2萬噸，而集中上市期一般高于3萬噸。最后，CCI商業行為收購皮棉，棉農惜售心理嚴重。
美棉出口持續超預期
由于印度新棉上市進度緩慢，導致部分對印度棉的需求轉向美棉，同時今年中國和越南對美棉進口量超過預期，使得美棉出口出現了多年未見的火爆局面。據美國農業部(USDA)報告，2017年1月20—26日，2016/2017年度美棉出口凈簽約量為7.45萬噸，較前周減少28%，較前四周平均值增長8%;2016/2017年度陸地棉裝運量為8.04萬噸，較前周增長56%，較前四周平均值增長55%。
相比去年同期，目前總簽約量增加了89.5萬噸，其中中國增加27.9萬噸，越南增加16.2萬噸，巴基斯坦增加13.6萬噸，印度增加5.1萬噸，孟加拉增加3.6萬噸。這四個國家總計進口增加了66.4萬噸，而這四個國家均為印度棉的主要銷售對象。因此，今年印度棉市緊張是美棉出口亮眼的主要原因。
國內紡織企業狀況良好
前期在外棉價格持續上行，內外棉價差縮小到1000元/噸以內的情況下，我國紡織企業的競爭力明顯增強。近期，32S紗支價格上行幅度較小，但精梳40紗價格持續上行，較去年9月份上漲了近1000元/噸，至26770元/噸。此外，據筆者調研，紡織企業的庫存普遍偏少，利潤尚可，企業持樂觀心態。雖然考慮到今年3月份將拋儲，不愁買不到棉花，但一旦現貨市場出現企業比較認同的價格，企業采購意愿就會非常強。因此，春節后鄭棉明顯反彈，現貨市場也有走強跡象。
綜上所述，短期內國際棉花市場還會維持供應緊張的局面。同時，由于國內下游紡織業競爭力增強，經營環境較好，企業比較樂觀，采購意愿較強，對內棉形成支撐。但從今年整體國內供需來看，拋儲后國內棉花市場將呈現供過于求局面，而國際市場整體供需過剩也比較明顯，因此后期鄭棉價格還將以下行為主。 |
