大宗商品“講故事”行情輪番上演，近期似乎輪到有色品種中的“帶頭大哥”——“銅博士”的身上。近期，全球銅市場炒作最熱的莫過于必和必拓旗下銅礦——埃斯康迪達(Escondida)銅礦的罷工事件。
北京時間2月9日，全球最大銅礦智利埃斯康迪達銅礦宣布罷工。此前，工會領(lǐng)導(dǎo)人在1月份便警告稱，目前智利埃斯康迪達礦的勞資談判異常艱辛，如果雙方不能就集體薪資合同達成一致，工會工人可能在2月份舉行罷工。
景川接受期貨日報記者采訪時表示，目前最主要的問題在薪資問題上，現(xiàn)在分歧比較大，工會要求2500萬美元獎金和7%的加薪幅度，但必和必拓只同意800萬美元獎金，且沒有加薪，這種協(xié)議是難以達成的，Escondida可能面臨被全面關(guān)停的命運。
作為全球最大的銅礦，Escondida銅礦的關(guān)停貌似會對全球銅價產(chǎn)生不小的影響，但實際上的影響會是如何?東吳期貨銅分析師張華偉接受期貨日報記者采訪時表示，這還要看具體罷工的天數(shù)。
“如果罷工時間較長，對銅的供應(yīng)影響還挺大的，預(yù)計罷工影響到每天的產(chǎn)量大概為3000到5000噸，因此如果時間較長，對銅的供應(yīng)平衡會產(chǎn)生明顯影響。”張華偉表示。
他說，此前一些機構(gòu)預(yù)測今年全球的過剩量為8萬噸，如果今年罷工時間為一個月，則銅供需直接就可以因為這個因素導(dǎo)致緊平衡，但是目前還不能確定罷工會持續(xù)多久，而且市場對escondida罷工之前已有預(yù)期，已經(jīng)部分反應(yīng)在銅價里面。
上海有色網(wǎng)銅分析師葉建華也表示，Escondida銅礦作為全球第一大銅礦，其產(chǎn)量約占全球的6%，其罷工對銅價必然是利多的，但是需要關(guān)注其罷工的持續(xù)時間，再此期間需要關(guān)注現(xiàn)貨銅精礦TC的變化情況。
“由于Escondida其薪資談判在全球礦企中是有標桿效應(yīng)，在2017年部分礦山薪資談判偏多的背景下，可能會有傳導(dǎo)效應(yīng)，從而加大礦供給的炒作話題。另外Grasberg出口許可證談判仍處在僵持階段，如果在2月中談判未果的話，F(xiàn)reeport決定減產(chǎn)的可能性比較大。”葉建華說。
從國內(nèi)來年地，葉建華認為，目前的基本面并不能支撐銅價的上漲，“當(dāng)下正值銅消費淡季，消費在中國元宵節(jié)后才會逐步體現(xiàn)出來，SHFE的庫存也出現(xiàn)季節(jié)性的增加，現(xiàn)貨升貼水春節(jié)回來后仍處于貼水狀態(tài)，所以短期消費端支撐銅價上漲不強。”
值得注意的是，今年銅供應(yīng)中斷事件或較明年明顯增多，累積效應(yīng)可能使得今年銅價高于之前預(yù)期。實際上，考慮到未來幾個月銅市場將會出現(xiàn)供應(yīng)缺口，高盛已于近期調(diào)高了今年的銅價預(yù)估。
“我們對于3月份之后銅的價格還是偏樂觀的，因為中國的銅消費會慢慢啟動，再加上礦山干擾因素效應(yīng)傳導(dǎo)以及國內(nèi)煉廠檢修的影響，2017年銅價重心將上移。”葉建華說。
不過，在張華偉看來，國內(nèi)銅市主要還是看銷售旺季會不會出現(xiàn)供需時間錯配和供應(yīng)中斷事件導(dǎo)致的供應(yīng)緊張而導(dǎo)致的銅價短期大漲。除此之外，今年銅價沒有繼續(xù)大漲的基礎(chǔ)。
他進一步解釋稱，自去年下半年以來，國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)，隨之而來的去杠桿，防風(fēng)險令流動性收緊，他預(yù)計今年財政政策偏緊，今年銅需求增速將下降。
不過，他也表示，今年上半年由于去年的寬松貨幣和財政政策由于時滯效應(yīng)今年仍將發(fā)揮作用，制造業(yè)仍處于擴張階段，去年年末今年年初的超量信貸仍將發(fā)揮作用，銅需求仍有較強支撐。但是，隨著政策效應(yīng)的減弱，預(yù)計下半年不容樂觀。 |
