系統(tǒng)利空一方面通過(guò)金融市場(chǎng)交易影響短期商品價(jià)格走勢(shì)，另外通過(guò)改變實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)未來(lái)的預(yù)期進(jìn)一步延續(xù)商品的中期趨勢(shì)。近期PX價(jià)格走低，下游企業(yè)拿貨積極性下降、庫(kù)存開(kāi)始走高，都進(jìn)一步從基本面上對(duì)PTA構(gòu)成了壓力。
短期的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于銀行系統(tǒng)的資金面，隨著6月底的臨近，一方面銀行的存貸資金更趨于緊張，另外理財(cái)產(chǎn)品到期的償付壓力也不小。中期可以預(yù)見(jiàn)的是，下半年市場(chǎng)資金面相對(duì)于上半年依然會(huì)偏緊，銀行放貸將趨于謹(jǐn)慎，對(duì)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)而言，資金壓力會(huì)更大。這樣對(duì)紡織行業(yè)而言，的確是比較大的一個(gè)利空，而目前下游的加彈企業(yè)確實(shí)已經(jīng)面臨著這個(gè)問(wèn)題。
從成本的角度看，近月合約的下跌空間有限，跌穿7700的可能性并不大，多頭持倉(cāng)大量頭寸為套保多單，對(duì)市場(chǎng)的沖擊有限。遠(yuǎn)月在市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生變化的情況下，繼續(xù)下跌的可能性依然存在。
操作上，建議近月7800下方介入，7800上方謹(jǐn)慎追漲;遠(yuǎn)月中線空單持有。跨月買(mǎi)近拋遠(yuǎn)。 |
