“OPEC國家并沒有良好的減產歷史紀錄，OPEC自1982年以來達成17次減產協議，但其實際的減產幅度卻只有協議規定的60%。”王昕杰說。”目前的減產實施情況仍然撲朔迷離。
11月30日，OPEC組織成員國達成了2008年以來的首個減產協議，同意減產120萬桶/日，其中沙特減產份額最大，達48.6萬桶/日。協議定于明年1月份開始實施，實施期為6個月，如有必要，將再延長6個月。
12月10日，以俄羅斯為代表的非OPEC產油國和OPEC達成協議也加入減產，將共計減產55.8萬桶/日，雖然低于60萬桶/日的預期，但依然是有史以來最大的減幅。其中俄羅斯的減產量占到30萬桶/日，該國最早將在明年1月份實施減產，最晚為明年3月份。
至此，包括24個國家在內的產油國將共計減產175.8萬桶/日。目前這24國的總產量為5260萬桶/日，占到全球總量的54%。
此外，沙特能源部長Khalid al-Falih在12月10日表態，該國將在達成的協議基礎上更大幅度地削減產量。Khalid al-Falih稱，沙特準備削減至顯著低于1000萬桶/日的水平，具體要取決于市場環境。
受到上述消息的提振，12月份以來，美油布油期貨近兩周以來雙雙上漲達18%左右。不過，12月15日，美聯儲加息的消息暫停了油價漲勢，因美聯儲暗示明年將加息3次，此前預期為2次，該消息引發了美元指數的飆升，目前已突破103，美油布油期貨雙雙跌超3%。
但多位接受21世紀經濟報道采訪的市場人士認為，強勢美元對于油價的打壓是短期現象，應回歸到基本面來看油價走勢。
“短期來看，美聯儲鷹派的論調可能會在原油市場引發一些獲利了結。長遠來看，此前OPEC及非OPEC達成的減產協議，以及中國和美國方面的強勁需求，將幫助油價克服市場擔憂(繼續上揚)。”野村亞洲區石油和天然氣行業研究主管關容樂于北京時間12月15日通過郵件對21世紀經濟報道記者表示。
12月16日亞盤時段，油價已重拾漲勢，截至截稿，WTI原油期貨微漲0.49%，報51.15美元/桶，布倫特原油期貨漲0.44%，報54.26美元/桶。
國際能源署(下稱IEA)12月14日發布的月度報告指出，如果OPEC成員國和非OPEC產油國能夠積極落實減產協議，那么石油市場將進入供不應求的狀態。在未來數周，投資者將深入了解OPEC成員國和非OPEC產油國的8年來首份全球限產協議能否全面實施，并將成為油價走勢表現的關鍵時期。
減產協議能否切實執行?
“減產協議短線對油價起到支撐作用，畢竟OPEC和非OPEC協議都剛剛達成，目前市場對油價預期樂觀。但我們的態度有所保留，減產只有半年，短線上將造成原油供給的減少。中長線來看，油價仍然承壓。”渣打銀行中國財富管理部投資策略總監王昕杰通過電話對21世紀經濟報道記者表示。
但市場仍不乏質疑聲。質疑一是減產承諾是否能夠被切實執行。
“OPEC國家并沒有良好的減產歷史記錄，OPEC自1982年以來達成17次減產協議，但其實際的減產幅度卻只有協議規定的60%。”王昕杰說。
目前的減產實施情況仍然撲朔迷離。部分OPEC成員國已經著手安排減產行動。據路透社報道，阿聯酋最大酋長國阿布扎比國營石油公司發布通知稱，計劃將Murban 和Upper Zakum油田的原油供應量削減5%，同時將Das原油出口終端出口量削減3%。科威特和卡塔爾石油公司也告知消費者將削減1月份的原油供應量。
而據華爾街日報近日報道，據該媒體獲得的一份伊拉克國家石油營銷組織(伊拉克國家石油公司，簡稱SOMO)原油運輸計劃顯示，該組織計劃于明年1月份增加原油出口7%至353萬桶(對比10月份水平)，計劃書上的時間為12月8日，即OPEC組織達成減產協議的八天后，伊拉克在減產協議中同意減產21萬桶/日。對此，SOMO拒絕置評，伊拉克石油部長Jabbar Ali al-Luaibi表示，會督促該公司履行減產協議。
上述消息過后，OPEC秘書長Mohammad Barkindo表示，他將要求成員國提供出口計劃，這是該組織前所未有的舉措。
沙特方面，12月10日沙特能源部長Khalid al-Falih曾對媒體表示，國有的沙特阿美石油公司已經通知了客戶，即使1月份往往是需求高峰期，該公司將減少輸送。
據俄羅斯國際文傳電訊社，俄羅斯能源部長Alexander Novak12月14日表示，產量占到該國9成的12家公司已經承諾將配合減產。
投行高盛發布的報告指出，減產協議支撐了該行做出的2017年上半年美國WTI油價55美元/桶的預估，此份價格預估是基于實際100萬桶/日的減產幅度。如果屆時雙方能夠嚴格執行承諾的減產指標，那么預估還可能上調。
油價反彈至60美元料將引發頁巖油增產
市場的另一質疑是，油價的反彈或將使得美國頁巖油產量大增，進而抵消減產帶來的影響。對此，12月10日沙特能源部長Khalid al-Falih稱，他預計美國的頁巖油供給不會在2017年大增。
不過，“隨著各國開始實施減產，會回到60美元每桶附近，如果大家都配合，那么預計油價將升至60-65美元每桶，但這將是個難以突破的頂部。因為，油價上到60美元，很多生產商將復產，尤其是美國的頁巖油。”王昕杰說。
高盛的報告也指出，若參與減產協議的產油國遵守承諾，油價有望在2017年上半年上探60美元/桶。但是，美國頁巖油的產量反彈將使油價跌回55美元/桶。就目前美國橫向的鉆井數量來看，頁巖油產量已經在2017年第一季度產量增長的軌道上了。在55美元/桶WTI油價環境中，美國生產商將能夠在“有限的現金流超支以及更低的杠桿”條件下實現80萬桶/日的年度增產。
IEA最新發布的月度報告指出，油價反彈也可能導致美國頁巖油生產商的產量更高，美國頁巖油產量的小幅增長趨勢是可預見的。IEA比羅爾(Fatih Birol)11月份在接受采訪時表示，如果OPEC的減產協議幫助油價重回60美元/桶，他認為這樣的價格水平足以幫助美國頁巖油產商重啟擱置的石油鉆井，不過新增產量仍需9個月的時間才能真正進入市場。
目前，美國活躍的鉆井數量雖與其歷史峰值相去甚遠，但有跡象顯示，數量正在增長中。
美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)12月9日公布數據顯示，截至2016年12月9日當周美國石油活躍鉆井數增加21座至498座，為2015年7月以來最大單周增幅，同時觸及2016年1月以來最高水平，過去28周內有25周錄得增加，累計增幅達182座。
2015年美國石油活躍鉆井數一共減少了963座，為2002年以來首次出現年度下降，同時年度降幅也達到1988年以來最大。在2010至2014年的五年內，美國石油活躍鉆井數平均每年增加216座。美國石油活躍鉆井數曾于2014年10月觸及1609座高位。
此外，特朗普放開對美國能源業限制的主張，或將使得美國的頁巖油供應進一步擴張，從而限制油價的上行空間。
在原油需求端方面，目前出現了好轉跡象。由于全球原油最大的消費國(美國和中國)的石油需求預估修正，IEA在最新的月度報告中分別上調了今年和明年的全球石油需求預期。IEA預計2016年和2017年全球石油需求分別上漲140萬桶/天和130萬桶/天。
“就原油短期交易來說，預計還有從目前價格到60美元每桶的一個上行空間，但需要指出的是，短線交易風險較大，預計消息面帶來的波動會較大;可以選擇中長線的交易。我認為相較于直接做原油交易，原油企業股票會是更好的選擇，過去四個多季度以來，由于油價暴跌，全球原油企業大部分都是虧損的，現在油價穩定在50美元以上，原油企業會漸漸開始盈利，帶動股價的上升。”王昕杰說。 |
