國際原油基本面好轉，OPEC減產執行情況較好，去庫存效果顯著。同時，中東局勢不容樂觀，地緣政治因素仍是油價的有力支撐。
隨著中東緊張局勢的緩和，油價短期將回調，但中長期來看，由于中東局勢動蕩的隱患仍存，加之國際原油基本面好轉，油價將偏強運行。
原油去庫存效果顯著
OPEC4月月報顯示，3月份OPEC原油產量環比下降20.14萬桶/日，至3196萬桶/日，創出2017年3月以來新低，減產執行情況較好，減產執行度達167%。同時，OPEC預期全球原油需求較好，將2018年全球原油需求增速上調3萬桶/日，至163萬桶/日。
由于原油需求向好，疊加OPEC減產執行率較高，OECD原油庫存下降明顯，原油市場供需恢復平衡的步伐加快。OPEC秘書長預計石油市場可能在2018年二三季度實現再平衡，快于此前預期的2018年年底。
OPEC4月月報顯示，2018年2月OECD國家商業原油庫存下降1740萬桶，至28.54億桶，較去年同期下降2.07億桶。
旺季成品油需求上升
二季度消費旺季來臨，下游成品油需求旺盛。截至4月13日當周，美國汽油需求量為927.3萬桶/天，較之前一周上漲7萬桶/天，高于過去五年均值;餾分油需求量為417萬桶/天，較前一周增加28.3萬桶/天，上漲至過去五年均值以上。需求大增帶動成品油庫存下滑，美國汽油庫存為2.38935億桶，較前一周小幅上漲45.8萬桶;餾分油庫存為1.28447億桶，較前一周大幅減少104.4萬桶，低于過去五年均值線。
另外，進入二季度，煉廠檢修基本完畢，美煉廠開工率持續上升。據EIA(美國能源總署)數據，截至4月6日當周，美國煉廠開工率上漲至93.5%，連續六周上漲，創出2005年以來同期最高水平。在需求復蘇的拉動下，雖然煉廠開工率持續上升，但成品油庫存下滑，顯示了需求的強勁動力。需求旺季來臨，成品油庫存下降，疊加煉廠開工率持續上升，預計這些因素會帶動原油庫存下滑，利多油市。
期貨投機性凈多持倉大增
受地緣危機影響，疊加原油基本面向好，市場樂觀情緒升溫，油價上漲，WTI原油期貨投機性凈多頭大幅增加。截至4月17日當周，紐約商品交易所原油期貨非商業凈多持倉為728131手，較前一周大幅增加21051手，連續兩周上升，其中多頭倉位增加13640手，空頭倉位減少7411手。
小結
敘利亞戰事背后的邏輯是美俄在中東利益沖突加劇，中東局勢不容樂觀，地緣政治因素仍是油價的有力支撐。此外，國際原油基本面好轉，OPEC減產執行情況較好，去庫存效果顯著，預計油市供需將加速恢復平衡。另外，美國成品油需求旺季來臨，加之煉廠開工率持續回升，原油需求向好，利多油市。綜合來看，短期隨著敘利亞緊張局勢的緩和，油價或小幅回調，但中長期來看基本面好轉和中東局勢動蕩的隱患，仍將支撐油價，預計油價會振蕩偏強運行。 |
